A fraqueza do preço do Bitcoin nas últimas seis semanas foi causada por um sentimento geral de aversão ao risco entre investidores, uma postura agressiva do Federal Reserve (Fed), o impasse no CLARITY Act, o enfraquecimento do interesse institucional e detentores de longo prazo realizando lucros, de acordo com o Deutsche Bank.

Os analistas do Deutsche mostraram hesitação em prever uma recuperação do ativo.

“Se o Bitcoin vai se estabilizar após esta correção ainda é incerto”, escreveram os analistas do banco em uma nota compartilhada com o Decrypt. “Diferentemente das quedas anteriores, impulsionadas principalmente por especulação do varejo, a queda deste ano ocorreu em meio a uma participação institucional substancial, desenvolvimentos regulatórios e tendências macroeconômicas globais.”

Desde o início de outubro, o Bitcoin despencou de US$ 126.000 para abaixo de US$ 82.200, segundo o agregador de preços CoinGecko. No momento da redação, o Bitcoin havia se recuperado para quase US$ 88.500 após subir 1,8% no último dia.

Mas o quadro geral continua preocupante. Quase US$ 5 bilhões deixaram produtos negociados em bolsa vinculados ao Bitcoin e a outras criptomoedas nesse período. E bilhões em contratos de derivativos cripto foram liquidados enquanto traders de futuros tentam resistir à tempestade. A volatilidade tem testado o quanto os investidores estão comprometidos em manter BTC ($88,815.00) em seus portfólios, escreveram os analistas do banco.

A capitalização total do mercado cripto caiu cerca de 24%, ou US$ 1 trilhão, desde o pico de outubro, segundo o relatório.

Os analistas do banco afirmaram que, embora o Bitcoin tenha sido frequentemente descrito e comparado a proteções defensivas como o ouro e os títulos do Tesouro dos EUA, ele ainda não assumiu totalmente esse papel para os investidores.

“Desde outubro, o Bitcoin tem se comportado mais como uma ação de tecnologia de alto crescimento do que como uma reserva de valor descorrelacionada. A correlação diária média entre Bitcoin e o índice Nasdaq 100 em 2025 no acumulado do ano é de 46%, e a correlação com o S&P 500 subiu para 42%”, escreveram os analistas em uma nota compartilhada com o Decrypt. “Ambas as correlações aumentaram acentuadamente nas últimas semanas, atingindo níveis semelhantes aos observados durante o estresse de mercado causado pela COVID em 2022.”

O ouro e os títulos do Tesouro têm superado o Bitcoin de forma consistente nos últimos meses, acrescentaram os analistas.

Durante um período, investidores estavam certos de que o Comitê Federal de Mercado Aberto reduziria novamente as taxas de juros em sua última reunião do ano, em dezembro. Mas comentários do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, e da governadora do Fed, Lisa Cook, frustraram essas expectativas.

“Maior incerteza em relação à trajetória das taxas de juros do Fed pode continuar a estimular novas quedas no desempenho do Bitcoin”, escreveram os analistas do banco. “No acumulado do ano, a correlação dos retornos do Bitcoin com as taxas de juros do Fed está em -13%.”

Também houve a questão da liquidez em declínio, escreveram os analistas. “A disfunção causada pela queda de outubro definiu o tom para o desempenho do Bitcoin, criando um ciclo de feedback negativo entre a queda de liquidez e a queda nos preços”, afirmou o banco.

Não foi apenas que a queda de outubro afetou a liquidez naquele dia, mas sim que os formadores de mercado ficaram assustados e têm sido lentos para se recuperar, escreveu o Deutsche Bank.

“De acordo com dados da Kaiko Research, os livros de ofertas nas principais exchanges de criptomoedas caíram significativamente naquele dia, com a liquidez no lado vendedor praticamente ausente por vários minutos”, disseram. “Essa lacuna de liquidez amplificou o impacto no preço e reduziu a disposição dos formadores de mercado em fornecer liquidez.”

* Traduzido e editado com autorização do Decrypt.

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