Um desenvolvedor canadense, que usa um pseudônimo, sabe que o público-alvo de seu projeto pouco se importa com criptomoedas ou finanças descentralizadas (DeFi). Em sua maioria, os colecionadores de cartas de Pokémon são um grupo cético, de acordo com o indivíduo que atende por Keef no X.

“Essas pessoas realmente não querem entrar na blockchain”, disse ele ao Decrypt, referindo-se aos NFTs que podem ser trocados por cartas da franquia de mídia mundialmente reconhecida. “Acho que muitas pessoas que ainda não estão aqui estão muito apreensivas.”

Uma tarefa maior do que ele previu inicialmente: Keef está trabalhando em uma plataforma que um dia permitirá que as pessoas usem representações digitais de cartas de Pokémon como garantia para empréstimos. Para ele, é uma decisão óbvia. Quem não gostaria de arriscar seus NFTs para obter um retorno maior?

“Sim, você pode ganhar um dinheiro extra, […] mas isso não faz com que o neurônio realmente atinja o pico”, disse Keef. “Permitir que eles usem suas cartas para comprar mais cartas? Isso é ótimo.”

A startup de Keef, que ainda não tem nome, é em grande parte conceitual neste momento. Ele diz que está levantando dinheiro para financiá-la, enquanto lança modelos que se baseiam fortemente na estética da era do Game Boy. Ainda assim, isso reflete um padrão mais amplo de experimentação com tokenização e como os NFTs que representam cartas de Pokémon estão, de certa forma, evoluindo além de sua forma inicial.

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Alguns especialistas acreditam que os ativos têm limitações práticas como garantia em DeFi, no entanto, destacando um conjunto mais amplo de desafios com os quais as empresas estão lidando atualmente, sejam mercados fragmentados, fontes de dados do mundo real ou acordos de custódia.

US$ 78 milhões em volume

A Courtyard surgiu como um mercado para cartas tokenizadas de Pokémon e outros itens colecionáveis ​​na rede de segunda camada do Ethereum, Polygon, em 2021. E seus negócios têm crescido de forma constante desde então. No mês passado, por exemplo, a plataforma gerou US$ 78 milhões em volume de vendas, um aumento de quase 2.600% em relação ao ano anterior, de acordo com um painel da Dune.

Ao mesmo tempo, os marketplaces Collector Crypt e Phygitals estabeleceram negócios semelhantes e emitem seus respectivos NFTs na Solana. Outro projeto chamado RIP.FUN está em beta fechado na rede de escalonamento do Ethereum, Base. Os NFTs emitidos por essas empresas não precisam de permissão, então qualquer pessoa pode criar um aplicativo que os suporte on-chain.

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Se um projeto quiser atingir a maior abrangência possível, ele terá que oferecer suporte a múltiplas redes — e potencialmente a qualquer outra blockchain na qual cartas tokenizadas de Pokémon ganhem força no futuro. Keef diz que está se preparando para oferecer suporte à Polygon e à Solana, juntamente com a blockchain de primeira camada Flow.

“Não é um destino”

A Courtyard pode eventualmente explorar como as cartas de Pokémon podem ser usadas em DeFi, mas isso nunca foi um foco para a empresa, de acordo com o cofundador e CEO Nico le Jeune. Teoricamente, poderia funcionar, mas o apelo provavelmente se limitaria a NFTs de alto valor, disse ele ao Decrypt.

“Existem cartas de Pokémon que valem US$ 200.000, e pode fazer sentido nesse caso”, disse ele. “O valor para os usuários de empréstimos com taxa de juros de 12% sobre US$ 100 em cartas é menos claro.”

De fato, empréstimos para NFTs de alto valor são comuns. CryptoPunks são rotineiramente emprestados nos protocolos de empréstimo peer-to-peer GONDI e NFTfi. Ainda reconhecidos como símbolos de status digital, a maioria dos empréstimos garantidos por CryptoPunks vale pelo menos US$ 100.000 no GONDI.

Alguns protocolos de empréstimo, como o Teller, também suportam os NFTs da Courtyard. Em 2023, alguém usou o serviço para obter um empréstimo de US$ 53 em seu NFT ($0.00) vinculado a uma carta Venusaur de US$ 300. O usuário foi liquidado após não refazer os pagamentos em dia, deixando o credor com o NFT do usuário com um grande desconto. (Keef acredita que essa é uma dinâmica poderosa para atacadistas que buscam cartas baratas.)

Esses serviços facilitam empréstimos sob medida. Cada empréstimo é um acordo único entre um credor e um devedor. Com as cartas de Pokémon derivando dados de preços de fontes off-chain, como eBay ou TCGPlayer, isso dificulta a realização eficiente de empréstimos, disse le Jeune.

“Não é como uma coleção de NFTs, onde você pode simplesmente olhar o preço mínimo”, disse ele, referindo-se ao NFT mais barato à venda em um mercado secundário de uma coleção.

Blockchains são isolados de fontes externas de dados, então a mesma barreira se aplica a representações digitais de ações e outros ativos. Como resultado, alguns projetos de criptomoedas usam oráculos como uma ponte para buscar e verificar dados de preços. As ações tokenizadas da XStocks, por exemplo, usam a infraestrutura da Chainlink.

Le Jeune disse ao Decrypt que a Courtyard usa dados de preços de uma empresa chamada Card Ladder, que pertence à mesma empresa controladora da empresa de classificação terceirizada PSA. Ainda assim, os termos e serviços da Courtyard afirmam que “o valor justo de mercado da carta é determinado exclusivamente pela Courtyard a seu critério e não está sujeito a negociação ou debate”.

O valor justo de mercado de uma carta Pokémon é essencial para o produto mais popular da Courtyard: uma “máquina de venda automática” que permite aos clientes comprar uma carta aleatória em vários níveis, cujo valor máximo é de US$ 2.500. Os clientes podem colocar o NFT à venda no mercado da Courtyard sem pagar uma taxa de vendedor — ou vendê-lo de volta instantaneamente para a Courtyard por 90% do valor justo de mercado da carta.

“Isso é novo e repercute em criptomoedas ou fora delas”, disse le Jeune. “A maioria dos nossos usuários nem percebe que está usando trilhos de criptomoedas.”

O serviço se alinha à crença de le Jeune de que “criptomoedas são uma ferramenta” para construir serviços transparentes e escaláveis, “não um destino” para onde os usuários são jogados. A Collector Crypt e a Phygitals oferecem máquinas de “gacha” e “garra” que apresentam ciclos de feedback semelhantes, que ecoam os elementos de apostas das loot boxes vistos em um número crescente de videogames modernos.

Labubus amanhã?

Quando Keef pensa em seu serviço de empréstimos, uma das maiores armadilhas que ele prevê é a complexidade dos empréstimos on-chain. O serviço pode não ser atraente se os usuários estiverem constantemente sendo liquidados ou tendo seus empréstimos encerrados à força devido a uma queda no valor de suas garantias.

É por isso que Keef diz que está mantendo seu projeto focado em cartas de alto valor.

“O preço não oscilará [tanto]”, disse ele. “Dessa forma, alguém não será liquidado por alguém que venda três ou quatro cartas” e faça com que seu preço suba.

Mas esse está longe de ser o único lugar onde as coisas podem dar errado para os usuários, de acordo com Ryan Zurrer, fundador da Dialectic, um family office com sede na Suíça. Uma das maiores barreiras para as cartas tokenizadas de Pokémon se assemelha a travessuras de pátio de escola, disse ele ao Decrypt.

“O custodiante físico pode, teoricamente, fugir [com a carta] e ainda assim alegar que ele está on-chain, e se for pego, é terrível para todo o sistema”, disse ele, observando que o problema se aplica a tokens atrelados a ouro ou a qualquer ativo que possa ser fisicamente movimentado.

Para as cartas de Pokémon tokenizadas, Zurrer apontou outros fatores. Todo o sistema depende da credibilidade de classificadores terceirizados, como a PSA, e das empresas que armazenam as cartas, e também existe o risco de alguém adulterar suas cartas classificadas para inflar seu valor, disse ele.

Isso não quer dizer que Zurrer não veja paralelos entre criptomoedas e cartas de Pokémon. Ele mantém um conjunto de cartas holográficos no escritório da Dialectic para servir como “um lembrete de que estes também são uma reserva alternativa de valor”, disse ele.

Nos círculos cripto, tokens que representam ativos do mundo real, como ações e títulos, às vezes são chamados de RWAs. Alguns analistas agora usam o termo “RWAs exóticos” para ativos menos convencionais, como arte, vinho, itens colecionáveis ​​e até mesmo propriedade intelectual.

Embora cartas tokenizadas de Pokémon estejam entre as formas mais comentadas de RWAs exóticos atualmente, AJC, um gerente de pesquisa empresarial sob pseudônimo na empresa de dados criptográficos Messari, afirmou recentemente que sua aparente popularidade pode estar abrindo caminho para outros seguirem.

“Hoje, são Pokémon e cartas esportivas”, disseram eles no X. “Amanhã, serão tênis, relógios, Labubus, roupas de luxo e qualquer outro item que os consumidores queiram.”

* Traduzido e editado com autorização do Decrypt.

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