A Comissão de Valores Mobiliários (CVM) divulgou que, no acumulado de janeiro a setembro de 2025, as emissões via plataformas de crowdfunding mais do que dobraram em número: subiram de 253 para 629 ofertas. Além disso, o volume financeiro quadruplicou, saltando de aproximadamente R$ 760 milhões em 2024 para cerca de R$ 3,1 bilhões em 2025.

Esse crescimento é, em parte, resultado do fato de que a tokenização de ativos no país por meio das regras de crowdfunding estabelecidas pela CVM.

O relatório também aponta que o total de valores mobiliários emitidos até o fim do terceiro trimestre de 2025 alcançou R$ 630,9 bilhões, com destaque para fundos imobiliários (FII) e fundos de direitos creditórios (FIDC).

Regulação em evolução: tokenização e crowdfunding

O avanço do setor vem acompanhado de mudanças na regulação. Em setembro, a CVM lançou uma consulta pública para revisar a Resolução CVM 88, norma que disciplina as ofertas públicas de valores mobiliários via plataformas de crowdfunding de investimento.

A proposta pretende substituir integralmente o texto atual por um novo regime mais amplo e alinhado ao cenário tecnológico, abrindo caminho para incluir securitizadoras, produtores rurais e cooperativas agropecuárias entre os emissores elegíveis. Também estão previstos aumentos nos limites de captação — até R$ 25 milhões para sociedades empresárias e cooperativas, R$ 50 milhões para securitizadoras e R$ 2,5 milhões por safra para produtores rurais.

Leia também: CVM lança consulta pública para regular a tokenização no Brasil

As mudanças ainda preveem maior integração entre plataformas e intermediários tradicionais, além de flexibilizações que permitam reinvestimento de valores no mesmo ano sem que isso conte para o limite anual de captação.

Com isso, a CVM busca modernizar a norma para que o crowdfunding possa acomodar também operações de tokenização e securitização, permitindo que emissores utilizem tecnologias de registro distribuído (DLT) e tokens representativos de ativos reais dentro de um ambiente regulado.

O movimento sinaliza o reconhecimento do regulador de que o crowdfunding evoluiu além de um canal alternativo de financiamento para startups e passou a ser um instrumento estratégico na digitalização do mercado de capitais. A atualização normativa pretende dar escala, transparência e segurança jurídica para as plataformas e investidores, fortalecendo o elo entre o crowdfunding e o universo da tokenização no Brasil.

Outros destaques do relatório

O Boletim Econômico da CVM também mostra que a emissão da indústria de Fundos de Investimento Imobiliário (FII) atingiu R$ 68,8 bilhões no acumulado de 2025 até o terceiro trimestre, ante R$ 60,4 bilhões no mesmo período de 2024 — um crescimento de 13,9%. Já os Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDC) registraram alta de 8,6%, com emissões de R$ 97,9 bilhões neste ano, contra R$ 90,1 bilhões no ano anterior.

Por outro lado, o volume de emissões de ativos de renda fixa — como debêntures, notas promissórias, FIDCs e certificados de recebíveis — apresentou leve retração, passando de R$ 541,1 bilhões em 2024 para R$ 525,2 bilhões em 2025, refletindo um ambiente de juros ainda elevados e maior seletividade dos investidores.

O número de participantes regulados pela CVM chegou a 92.322 ao final do terceiro trimestre, alta de 2,8% em relação a 2024, com destaque para o crescimento de 20,4% no segmento de consultores de valores mobiliários. No total, o valor do mercado regulado foi estimado em R$ 46,3 trilhões — ou R$ 17,2 trilhões se excluído o nocional dos derivativos — representando um aumento de 8,5% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Esses números mostram um mercado de capitais em expansão e diversificação, com novos instrumentos ganhando relevância e tecnologias emergentes como a tokenização abrindo caminho para uma nova fase de integração entre finanças tradicionais e digitais. No centro dessa transformação, o crowdfunding aparece como um elo natural entre inovação, inclusão financeira e a modernização regulatória liderada pela CVM.

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