O avanço do Bitcoin para novas máximas históricas nesta semana não mostra sinais de desaceleração, com dados on-chain e movimentações no mercado de derivativos revelando uma base sólida, em vez de um excesso especulativo.

A atual tendência de alta ainda tem força, já que a realização de lucros permanece abaixo dos picos de ciclos anteriores, apesar de o Bitcoin ter registrado diversas máximas históricas neste ano, segundo o relatório semanal mais recente da CryptoQuant.

Abrindo o que historicamente tem sido o mês mais forte do Bitcoin — apelidado de “Uptober” —, a criptomoeda original deu início a uma ampla alta no mercado, com o capital migrando para altcoins mais antigas.

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Surgem agora dúvidas sobre a sustentabilidade dessa disparada histórica dos ativos digitais — e uma análise dos dados on-chain ajuda a esclarecer o cenário.

De acordo com a CryptoQuant, os detentores de Bitcoin realizaram cerca de US$ 30 bilhões em lucros nos últimos 30 dias, o que representa uma queda de 50% em relação ao pico de julho, de US$ 63 bilhões, e está bem abaixo dos níveis de US$ 78 bilhões e US$ 99 bilhões registrados nos topos de mercado de março e dezembro de 2024.

Sem sinais de exaustão entre investidores de Bitcoin

A convicção também se estende aos detentores de longo prazo do Bitcoin, cujas margens de lucro realizadas estão atualmente em 129% — muito abaixo do limite de 300% que costuma indicar exaustão do mercado.

“Atualmente, as opções de compra entre US$ 120 mil e US$ 140 mil continuam sendo os contratos mais concentrados, com o nível-chave de US$ 120 mil apresentando a maior concentração de posições em Bitcoin”, afirmou Adam Chu, pesquisador-chefe da GreeksLive, ao site Decrypt.

Ele explicou que os grandes investidores estão se posicionando em calls fora do dinheiro — contratos de opções que só se tornam lucrativos se o preço do Bitcoin ultrapassar certos valores de exercício.

“Os níveis de gama dos formadores de mercado permanecem baixos, o que significa que pequenas flutuações de preço têm impacto limitado”, observou Chu, acrescentando que os US$ 110 mil funcionam como um suporte crucial, enquanto novas máximas podem desencadear uma aceleração nas compras.

A convergência entre padrões de retenção disciplinados e posicionamentos altistas sofisticados aponta para um impulso sustentado de valorização.

“Pessoalmente, ainda acredito que as condições de mercado em outubro serão favoráveis”, disse Chu, observando que diversos traders institucionais experientes expressaram otimismo em relação ao quarto trimestre durante suas conversas.

* Traduzido e editado com autorização do Decrypt.

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