S＆PがUSDT ($1.00)の評価を最下位に格下げ

S&Pグローバル（S&P Global）が、世界最大のステーブルコインであるテザー（Tether）の米ドル建てステーブルコイン「USDT」の格付けを11月26日に引き下げた。その理由は、準備資産に占める高リスク資産の増加と、「情報開示における持続的な不備」が挙げられている。

これに対しテザーは、S&Pの報告書内容に「強く異議を唱える」と表明した。S&PはUSDTの格付けを、従来の「4（制約あり）」から最低評価の「5（脆弱）」に引き下げた。

格付け機関S&Pは2023年、主要通貨（通常は米ドル）に連動するステーブルコイン各種のリスクを評価するため、1〜5のスケールを導入した。

テザーの広報担当者は電子メールによる声明で、S&Pが「デジタルネイティブ通貨の本質、規模、マクロ経済的重要性を見誤り、USDTの回復力、透明性、世界的な有用性を明確に示すデータを見落とした旧式の枠組み」を適用したと述べた。

エルサルバドル拠点のテザーは、USDTを約1,840億ドル（約28兆6,892億円）相当発行していると説明している。同社は、米国債などの資産で十分な準備金を保有しており、保有者がトークンをドルに戻せる（償還できる）としている。

S&Pはテザーが「ビットコイン」「金」などを準備資産として増やした点を指摘

S&Pは、過去1年でテザーの準備金における高リスク資産が増加したとし、その例としてビットコイン、金、担保付きローン、社債、その他投資を挙げた。

また同社はこれら全てについて「開示情報が限定的」であり、「信用、市場、金利、為替のリスクに晒されている」と指摘した。

さらにS&Pは、「テザーは保管機関（カストディアン）、取引相手、銀行口座提供者の信用力に関する情報提供が限定的なままだ」と付け加えた。

一方でS&Pは、暗号資産市場が変動する局面でも、テザーは「顕著な水準の価格安定性」を維持してきたと評価した。

テザーは、市場のショック局面でも「安定性を途切れさせることなく、数十億ドル規模の償還を処理してきた」と主張している。

またS&P報告書への反論として、テザーの「ステーブルコイン」は、新興国で貨幣として利用されているとして、同地域において「システム上重要な金融インフラ」として機能しているとも述べた。 

to S&P regarding your Tether rating:

We wear your loathing with pride.

The classical rating models built for legacy financial institutions, historically led private and institutional investors to invest their wealth into companies that despite being attributed investment grade…

※この記事は「あたらしい経済」がロイターからライセンスを受けて編集加筆したものです。
S&P cuts Tether stablecoin rating to ‘weak’ on disclosure gaps
（Reporting by Elizabeth Howcroft; Editing by Tommy Reggiori Wilkes and Alexander Smith）
参考：S&P　https://www.spglobal.com/ratings/en/regulatory/delegate/getPDF?articleId=3486415&type=COMMENTS&defaultFormat=PDF
翻訳：大津賀新也（あたらしい経済）
画像：Reuters

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